数据来源：Strategy 8-K 公告 / TradingKey / 新浪财经 | 仅供参考，不构成投资建议
MicroStrategy 成立于 1989 年，是一家做商业智能（BI）软件的公司，在 2020 年以前默默无闻。
2020 年 8 月，CEO Michael Saylor 做了一个改变公司命运的决定：将企业现金储备全部转换为比特币，理由是美联储无限 QE 下美元正在"融化"，而比特币是数字时代的黄金。
这家公司随后改名为 Strategy（MSTR），商业模式从"卖软件"变成了"融资 → 买 BTC → 再融资 → 再买"的无限循环。
Strategy 本质上不是在"定投"，而是在用资本市场杠杆持续放大比特币敞口。核心循环如下：
这个飞轮的关键前提是：MSTR 股票的市值必须持续高于其持有的比特币价值（即 mNAV > 1）。一旦溢价消失，融资成本就会上升，循环就会减速甚至停止。
Saylor 发明了一个叫 BTC Yield 的指标：
BTC Yield = (每股对应 BTC 持仓量的增长率)
简单说：公司发了更多股，但每股对应的 BTC 也变多了，就是正向的。如果增发导致每股 BTC 被稀释，BTC Yield 就是负的，说明购币效率在下降。
2026 年初的数据显示，随着 MSTR 股价承压、mNAV 跌破 1 附近，BTC Yield 有所走低，市场开始质疑增持效率。
| 维度 | 个人 DCA（定投） | 微策略增持 |
|---|---|---|
| 资金来源 | 自有闲置资金 | 发债 + 增发股票（杠杆） |
| 频率 | 固定时间（周/月） | 随融资窗口机动增持 |
| 清算风险 | 无强制清算 | 债务到期若无法再融资存在压力 |
| 成本摊平 | 随市场波动自然摊平 | 大额买入推高均价，反向摊平 |
| 目的 | 长期保值/增值 | 用比特币叙事重构公司估值体系 |
| 退出机制 | 随时可卖 | Saylor 公开声称"永不卖" |
微策略的操作更接近企业级做多 + 股权故事再包装，而非传统意义的价值投资定投。
"比特币是人类有史以来创造的最完美的财产存储形式。我们不卖，因为没有卖的理由。"
"如果你持有 21 万枚比特币，你就是一个比特币国家。我们目标是持有 100 万枚。"
Saylor 的逻辑是：法币系统通胀是必然，持有任何美元计价资产都是在亏损，唯有固定上限的比特币才能对抗货币贬值。他把 Strategy 定位为"数字资本市场的比特币做市商"。
微策略的成功（或"疯狂"）激励了一批上市公司跟随：
2026 年 3 月，要在年底达成 100 万枚目标，Strategy 需要在剩余约 42 周内每周买入约 6,158 枚 BTC（按均价 85,000 美元计，需追加约 219 亿美元）。
无论你认为 Saylor 是天才还是赌徒，有一件事值得承认：
他用资本市场的游戏规则，把一家市值平庸的软件公司变成了全球最大的企业比特币国库，并且持续从传统金融体系里"虹吸"美元换成比特币——这本身就是一种独特的比特币普及路径。
从大饼信仰者的角度，微策略每次买入都在减少市场流通量，配合 ETF 资金、主权财富基金的入场，供给侧的压力只会越来越大。
₿ 2100 万上限是写在代码里的宪法。
每一个机构买家，都是在帮散户抬轿——同时也在压缩散户的上车窗口。